據(jù)銀行交易員透露，央行昨日向公開市場一級交易商詢量正逆回購。專家稱，從央行近期釋放的信號看，更多的是強調(diào)政策儲備，所以短期內(nèi)可能不會有較大的動作，而且正回購重啟的可能性并不大，通過逆回購來實現(xiàn)對流動性的精細化管理是當(dāng)前的最優(yōu)選擇。目前，逆回購已經(jīng)成為了指導(dǎo)市場資金利率變化的風(fēng)向標。

　　昨日逆回購詢量品種為7天期，正回購為28天期和91天期。這是央行連續(xù)第五周進行正逆回購詢量，此前四周正回購均是詢而未發(fā)，僅逆回購如期進行。

　　8月6日，中國銀行(601988)間市場質(zhì)押式回購加權(quán)利率漲跌互現(xiàn)，7天和14天期品種略有上行而隔夜品種續(xù)跌。一家國有商業(yè)銀行的交易員稱，昨日例行的準備金清算對市場影響有限，如果公開市場持續(xù)進行逆回購操作，流動性狀況會有所緩和。

　　銀行等存款類機構(gòu)一般于每月5日、15日和25日，根據(jù)規(guī)定時點和范圍的存款計算應(yīng)繳存的準備金，與已上繳部分進行比較后清算。清算日遇節(jié)假日后延。

　　從昨日SHIBOR利率各品種及回購定盤利率的市場走勢看，基本保持平穩(wěn)。這也證明市場流動性處于相對平衡的狀態(tài)。

　　“隨著外貿(mào)形勢的變化，以往由外匯占款投放主導(dǎo)的基礎(chǔ)貨幣投放方式已發(fā)生改變，公開市場操作承擔(dān)了更多貨幣投放與回籠的責(zé)任，同時也傳遞出央行對流動性進行精細化調(diào)控的思路。”上述交易員稱，逆回購中標利率對于資金價格的指導(dǎo)作用也越來越明顯，在央票停發(fā)之后，漸漸成為市場利率的風(fēng)向標。

　　今年以來，央票一直處于停發(fā)狀態(tài)，逆回購漸漸成為了公開市場操作的主角。在今年前兩輪逆回購操作中，無論是14天期還是7天期，均只進行了兩輪。而自6月下旬起的本輪逆回購操作已延續(xù)至今，目前尚沒有停止的信號，且7天期品種成為主流。

　　央行剛剛發(fā)布的第二季度貨幣政策報告中表示，下一階段貨幣政策將運用逆回購、正回購、央行票據(jù)、存款準備金率等各種流動性管理工具組合，靈活調(diào)節(jié)銀行體系流動性，引導(dǎo)市場利率平穩(wěn)運行。

　　平安證券石磊認為，短期內(nèi)銀行間資金面供求關(guān)系比較緊張，央行公開市場逆回購操作規(guī)模偏大，所以中標利率肯定會影響市場利率水平，同時逆回購利率亦承擔(dān)著傳達監(jiān)管層意圖的作用。

　　日前召開的2012年中國人民銀行分支行行長座談會強調(diào)要做好政策儲備，并提高政策的精細化水平，增強有效性，加強與其他政策的協(xié)調(diào)配合，形成政策合力，促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本周將有580億元的7天逆回購到期。來源：證券日報 閆立良