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該人士進一步表示，對于不少債權(quán)融資類的有限合伙產(chǎn)品，在產(chǎn)品設(shè)立上并不費力，只需將融資方搞掂拿下項目即可，而產(chǎn)品說明書、風險提示則根據(jù)融資方提供的材料，比照同類信托的模本模仿抄寫即可。“這類管理人的職業(yè)操守其實是非常令人擔憂的。”該人士提醒說。
事實上，有限合伙產(chǎn)品自2006年興起，當時僅是規(guī)模較大的私募股權(quán)基金，通過這類工具發(fā)行產(chǎn)品募資，并未出現(xiàn)今日的混亂現(xiàn)象。直到2011-2012年，大量包裝成類固定收益信托的有限合伙理財產(chǎn)品開始涌現(xiàn)。
導致這類產(chǎn)品扭曲變異的原因有兩個，一是受融資類信托產(chǎn)品膨脹式爆發(fā)，尤其是“假股真?zhèn)?rdquo;模式的啟發(fā)，不少機構(gòu)發(fā)現(xiàn)通過有限合伙產(chǎn)品也可達到向投資者募集資金，然后向企業(yè)放貸的目的。具體的操作模式是，通過股權(quán)投資、銀行委托貸款或股權(quán)投資+股東借款模式，然后再設(shè)置股權(quán)回購的法律安排。
二是有限合伙的優(yōu)勢在于模式更靈活、項目流程也比較快，最快1個月就能成立，并且缺乏相應的監(jiān)管機構(gòu)。
銷售傭金最高4%-5%
有限合伙理財產(chǎn)品通常有三個渠道銷售給投資者。除了銀行理財“飛單”，和發(fā)行方自己成立第三方理財機構(gòu)進行銷售，還有小型第三方理財機構(gòu)分銷。這類機構(gòu)對于比較難賣的產(chǎn)品，傭金可高達4%-5%。
記者調(diào)查了解到，產(chǎn)品設(shè)立粗制濫造，必然導致項目管理能力低下、風控措施漏洞百出等隱患。上述金融業(yè)人士向記者透露其曾經(jīng)接觸的一款投向東北某地產(chǎn)項目的有限合伙產(chǎn)品，資金用途是裝修款，在風控措施中，融資方提供一家實力較強的關(guān)聯(lián)公司100%股權(quán)抵押。
“產(chǎn)品成立半年后，發(fā)行方才去項目所在地進行調(diào)查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)負責擔保的公司辦公場地僅有60多平米，員工人數(shù)寥寥無幾，并且沒有任何值錢的資產(chǎn)。”該人士說，該項目還存在不少民間借貸，抵押物其實早已被多輪抵押。
優(yōu)道投資的例子也證實上述說法，該公司也向投資者坦陳，項目管理方面經(jīng)驗欠缺，團隊之前的工作經(jīng)歷和經(jīng)驗大都在產(chǎn)品發(fā)行和客服方面。
以上述長寧區(qū)云古酒店公寓股權(quán)投資基金為例，優(yōu)道投資宣稱，央企背景的深圳市華陽經(jīng)融信融資擔保有限公司（下稱華陽擔保），為有限合伙客戶提供本金及收益差額補足擔保。
然而記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在2014年1月24日，華陽擔保的大股東已經(jīng)變更為深圳市百業(yè)旺貿(mào)易公司，持股70%，后者僅有兩名自然人股東。另外，華陽擔保原先的大股東中國華陽投資控股公司也向媒體否認與優(yōu)道投資有任何擔保協(xié)議，并稱其公章以及法定代表人簽字都是偽造。
拿下項目并包裝完畢后，各家基金管理公司首要的事情是產(chǎn)品發(fā)行募資。21世紀經(jīng)濟報道記者調(diào)查獲悉，在這個環(huán)節(jié)，一些理財經(jīng)理也充斥著對利益的追逐，罔顧投資者風險。通常有限合伙理財產(chǎn)品有三個渠道銷售給投資者。首先是銀行理財“飛單”。“這個模式之前很普遍，但現(xiàn)在因為銀行查得很緊而減少，理財經(jīng)理至少拿走1%-2%的銷售傭金。”上述知情人士說。
其次是小型第三方理財機構(gòu)分銷，這類機構(gòu)對于優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品會提2%-3%銷售傭金，比較難賣的產(chǎn)品則可高達4-5%，并且以后者的產(chǎn)品居多。業(yè)內(nèi)人士介紹，其實這類小型三方理財機構(gòu)本身的銷售能力并不強。
“它們往往通過第三方理財、信托公司銷售人員集中的QQ群，將產(chǎn)品信息發(fā)布出去，再通過其他地區(qū)的理財經(jīng)理介紹相應的投資者，就可以將銷售網(wǎng)絡(luò)擴大至全國。返點則在2%-3%左右。”上述人士透露。記者調(diào)查獲悉，銷售信托產(chǎn)品的返點較少，在0.8%至1.6%不等。
杭州一位購買國創(chuàng)能源定增產(chǎn)品的投資者就向記者介紹，他當時是在當?shù)匾患业谌嚼碡斀?jīng)理的推介下才購買該產(chǎn)品。
再者，是發(fā)行方自己成立第三方理財機構(gòu)進行銷售。
“無論投資者通過哪種渠道購買，銷售人員都不可能對項目進行盡調(diào)，對客戶可能面臨的風險更是忽略不提，他們追逐的只是賺取傭金。”上述人士說，銷售人員的辦法是，通過保證高收益、保本的承諾；甚至給1%返點對投資者進行誘惑。因此理財經(jīng)理的違規(guī)行為應該為投資者遭遇的風險承擔很大責任。
資金去向監(jiān)管難題
事實上，在2009年下發(fā)的通知中，發(fā)改委就要求單個投資者對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的投資不足100萬元、不得承諾固定收益等，但現(xiàn)在的有限合伙產(chǎn)品幾乎都違反了這些規(guī)定。 2/3 首頁 上一頁 1 2 3 下一頁 尾頁 |
