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□本報記者 葉斯琦 實習(xí)記者 李惠敏
最新披露的2017年基金年報顯示，公募基金2017年傾向于布局消費(fèi)、保險等大藍(lán)籌。但經(jīng)過2017年以來藍(lán)籌股的大幅上漲，基金對于2018年的投資思路出現(xiàn)變化。不少投資業(yè)績領(lǐng)先的基金經(jīng)理認(rèn)為，2018年宏觀經(jīng)濟(jì)增速料有所放緩，對市場持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，未來A股震蕩幅度將加大，估值合理的優(yōu)質(zhì)公司值得堅守。
熱捧消費(fèi)保險
拋售醫(yī)藥工業(yè)
金牛理財網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年，公募基金整體凈買入居前十的股票分別是分眾傳媒(凈買入196.65億元)、中國平安(凈買入188.48億元)、中國太保(凈買入176.03億元)、伊利股份(凈買入162.87億元)、新華保險(凈買入139.37億元)、保利地產(chǎn)(凈買入88.07億元)、三安光電(凈買入83.40億元)、五糧液(凈買入82.56億元)、隆基股份(凈買入79.45億元)、招商銀行(凈買入77.18億元)。此外，萬科A、工商銀行、復(fù)星醫(yī)藥、格力電器等也是基金凈買入居前的股票。
凈賣出方面，上汽集團(tuán)以凈賣出62.85億元成為基金年報減持最多的股票，其他基金減持幅度居前的股票還包括東阿阿膠(凈賣出58.02億元)、交通銀行(凈賣出46.52億元)、恒瑞醫(yī)藥(凈賣出40.92億元)、網(wǎng)宿科技(凈賣出39.68億元)、康美藥業(yè)(凈賣出39.24億元)、國泰君安(凈賣出35.73億元)、華夏銀行(凈賣出34.63億元)、三友化工(凈賣出34.34億元)、葛洲壩(凈賣出31.89億元)等，凈賣出金額均超過30億元。
整體來看，2017年基金相對青睞消費(fèi)、保險等大藍(lán)籌。但值得注意的是，基金年報配置至今已過去一個季度。從2018年一季度市場變化來看，大藍(lán)籌總體走弱，成長風(fēng)格股票出現(xiàn)了較大反彈，此外，2017年被大量拋售的醫(yī)藥等股票也有較好表現(xiàn)。由此看來，基金對于2018年的投資思路，較2017年年末已經(jīng)發(fā)生了變化。
震蕩有望加劇
淘金優(yōu)質(zhì)公司
對于2018年宏觀經(jīng)濟(jì)與A股行情，在2017年斬獲大量收益的基金經(jīng)理普遍認(rèn)為，2018年宏觀經(jīng)濟(jì)增速會有所放緩，A股震蕩料加劇，將淡化風(fēng)格，更看好估值合理的優(yōu)質(zhì)公司。
2017年股基業(yè)績排名第一的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金就表示，未來布局的出發(fā)點是對經(jīng)濟(jì)周期敏感的低定價股票。一方面，會沿著順周期方向?qū)ふ疑形幢怀浞终J(rèn)識的優(yōu)質(zhì)公司；另一方面，將堅決不參與市場博弈，始終堅信股票唯一合理的盈利來源是公司長期業(yè)績回報。
國泰互聯(lián)網(wǎng)+基金也表示，首先，隨著中國社會主要矛盾轉(zhuǎn)化，未來能滿足人民對美好生活追求的行業(yè)具有較好的投資機(jī)會。其次，中國經(jīng)濟(jì)增長由高速度向高質(zhì)量轉(zhuǎn)變，科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級等領(lǐng)域也蘊(yùn)含投資機(jī)遇。再次，與中國宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)的金融等行業(yè)也具備較好的投資價值。
嘉實滬港深精選基金表示，2018年A股盈利仍能維持較快增長，但增速可能見頂回落，上證指數(shù)漲幅可能超過2017年。2018年價值風(fēng)格有望繼續(xù)占優(yōu)，相對看好銀行、地產(chǎn)、保險、建材、有色金屬等行業(yè)的重估機(jī)會，對2017年漲幅較大的電子白馬股則需謹(jǐn)慎。從港股方面看，對2018年港股市場繼續(xù)保持樂觀，港股有望繼續(xù)跑贏A股，仍以價值投資為主，關(guān)注產(chǎn)業(yè)升級和消費(fèi)升級兩個長期方向，關(guān)注具備深度價值的周期性投資機(jī)會，相對看好港股中銀行、地產(chǎn)、航空、保險和原材料等行業(yè)。
景順長城新興成長混合基金表示，企業(yè)盈利增長，基建投資已經(jīng)連續(xù)六年增長，房地產(chǎn)連續(xù)三年高景氣，這使得居民財務(wù)杠桿上升較快，疊加制造業(yè)中鋼鐵、水泥等重資產(chǎn)行業(yè)被高度管制，以及未來幾年凈出口對我國經(jīng)濟(jì)拉動作用將減小等因素，預(yù)計經(jīng)濟(jì)增速有所放緩。在此背景下，不會依據(jù)宏觀數(shù)據(jù)起伏大幅調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，也不會猜測、跟隨市場風(fēng)格變化，而是將始終伴隨優(yōu)質(zhì)公司成長。投資線索主要關(guān)注行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)優(yōu)化、投入資本產(chǎn)出變化，投資領(lǐng)域主要關(guān)注消費(fèi)服務(wù)與科技創(chuàng)新。
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