張 穎

　　進(jìn)入3月份以來，按最新公告日統(tǒng)計(jì)，在短短12個(gè)交易日中，共有229家上市公司發(fā)布股票回購(gòu)相關(guān)公告。其中，美的集團(tuán)、中聯(lián)重科等公司斥資超10億元回購(gòu)，受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

　　股份回購(gòu)是國(guó)際通行的維護(hù)公司投資價(jià)值、完善公司治理結(jié)構(gòu)、豐富投資者回報(bào)機(jī)制的重要手段，是資本市場(chǎng)的一項(xiàng)基礎(chǔ)性制度安排。有機(jī)構(gòu)實(shí)證研究顯示，從回購(gòu)公告發(fā)布后10個(gè)交易日的超額收益表現(xiàn)看，首個(gè)交易日漲幅有明顯提振，平均超額收益可達(dá)1.03%�；刭�(gòu)對(duì)股價(jià)長(zhǎng)期上漲存在顯著的支撐效果，回購(gòu)預(yù)案發(fā)布半年后、一年后，平均股價(jià)漲幅分別達(dá)3.08%和5.02%。

　　就A股市場(chǎng)而言，近年來，有關(guān)上市公司回購(gòu)制度持續(xù)優(yōu)化。

　　2018年11月份，證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、國(guó)資委發(fā)布《關(guān)于支持上市公司回購(gòu)股份的意見》，支持各類上市公司回購(gòu)股份用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)及員工持股計(jì)劃，并拓寬回購(gòu)資金來源、適當(dāng)簡(jiǎn)化實(shí)施程序、引導(dǎo)完善治理安排。

　　2022年1月5日，證監(jiān)會(huì)公布并施行《上市公司股份回購(gòu)規(guī)則》，調(diào)整、簡(jiǎn)化了回購(gòu)決策程序，吸收了其他政策文件中關(guān)于現(xiàn)金回購(gòu)視為分紅、支持回購(gòu)股份后申請(qǐng)?jiān)偃谫Y、為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益進(jìn)行回購(gòu)時(shí)豁免部分限制條件等內(nèi)容。

　　在此背景下，實(shí)施回購(gòu)的上市公司數(shù)量和金額呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。一方面是上市公司對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)及公司基本面有信心的表現(xiàn);另一方面也是資本市場(chǎng)生態(tài)逐步走向成熟的重要體現(xiàn)。

　　資本市場(chǎng)需要各方共同維護(hù)。相信在中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好的趨勢(shì)下，隨著制度的不斷優(yōu)化，上市公司將走上高質(zhì)量發(fā)展之路，通過回購(gòu)等舉措更好地推進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展，為A股投資者增添底氣和長(zhǎng)期信心。