經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者   韓祖亦   煙臺(tái)報(bào)道     

    近日，由青島銀行創(chuàng)設(shè)、配套瑞康醫(yī)藥超短期融資券發(fā)行，創(chuàng)設(shè)規(guī)模為1.5億元的山東省首單信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證成功發(fā)行。在憑證的支持下，“18瑞康醫(yī)藥SCP005”發(fā)行4億元，利率6.2%。
    而最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月，在債券市場(chǎng)成功發(fā)債的山東民營(yíng)企業(yè)數(shù)量、發(fā)行總金額等關(guān)鍵數(shù)據(jù)均出現(xiàn)同比下滑。
    “前期，由于經(jīng)濟(jì)下行壓力和市場(chǎng)不確定性因素增加，民營(yíng)企業(yè)債券違約增多，市場(chǎng)對(duì)于民營(yíng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，一些正常經(jīng)營(yíng)的民企也遇到融資困難。在這種‘羊群效應(yīng)’下，有必要通過(guò)支持政策對(duì)金融市場(chǎng)的非理性預(yù)期和行為進(jìn)行引導(dǎo)。”中國(guó)人民銀行濟(jì)南分行副行長(zhǎng)劉健對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，10月22日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定設(shè)立“民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具”，“旨在重點(diǎn)支持那些暫時(shí)遇到流動(dòng)性困難，但是有市場(chǎng)、有前景、有技術(shù)、有競(jìng)爭(zhēng)力的民營(yíng)企業(yè)，在市場(chǎng)上通過(guò)發(fā)行債券進(jìn)行融資。”

前10月僅11家發(fā)債

    作為企業(yè)融資的重要渠道之一，今年以來(lái)，受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變等多重因素的綜合影響，民營(yíng)企業(yè)債券違約有所增加。部分民營(yíng)企業(yè)由于缺乏有效的信用增信，出現(xiàn)了債券市場(chǎng)發(fā)債難、發(fā)債貴現(xiàn)象。
    “在此背景下，部分市場(chǎng)主體對(duì)民營(yíng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒較重，對(duì)民企融資存在非理性行為，一些經(jīng)營(yíng)正常的民營(yíng)企業(yè)也同樣遇到了融資困難。”中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)辦公室高級(jí)助理程浩對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示。
    在此背景下，山東民企也難置身事外。“統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1至10月，全省僅有11家民營(yíng)企業(yè)在銀行間市場(chǎng)成功發(fā)債，債務(wù)融資工具發(fā)行35期，同比分別減少8家和19期債券，降幅分別為42%和35%。債券發(fā)行總金額為269.5億元，同比下降近4成。”劉健坦言，除個(gè)別企業(yè)外，絕大部分成功發(fā)債的山東民營(yíng)企業(yè)均為小額發(fā)行，且利率明顯高于國(guó)企和地方平臺(tái)。
    “如今流動(dòng)性雖然寬裕，卻沒(méi)有很好地流向想讓它去的地方。”中債信用增進(jìn)公司（下稱“中債增”）業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張陸偉介紹，民營(yíng)企業(yè)的發(fā)債規(guī)模，以往能占到銀行間市場(chǎng)總發(fā)債規(guī)模的17%到18%左右，“但今年，這個(gè)比例已經(jīng)降到了個(gè)位數(shù)。這無(wú)疑是出現(xiàn)了市場(chǎng)失靈的問(wèn)題，投資者不愿意投民營(yíng)企業(yè)的債券產(chǎn)品。當(dāng)前，一些實(shí)力可觀的國(guó)有企業(yè)發(fā)超短期融資券，利率低至剛剛超過(guò)2%。而相對(duì)的，一些民營(yíng)企業(yè)同樣發(fā)超短融，利率高達(dá)7%都沒(méi)有人買。”
    一位不愿具名的山東民營(yíng)企業(yè)負(fù)責(zé)人亦對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，資金成本問(wèn)題是民企今年遇到的最大“攔路虎”。
“民企融資這個(gè)老問(wèn)題現(xiàn)在又面臨新困難，融資成本居高不下，債券等直接融資渠道，市場(chǎng)形勢(shì)也不容樂(lè)觀。就我們企業(yè)來(lái)說(shuō)，研發(fā)實(shí)力、市場(chǎng)前景、行業(yè)地位均頗為樂(lè)觀，但到處找錢占用了太多精力，阻礙了企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。”這位負(fù)責(zé)人如是說(shuō)。

風(fēng)險(xiǎn)誰(shuí)來(lái)“兜底”

    毋庸置疑，當(dāng)前，對(duì)于金融市場(chǎng)的“羊群效應(yīng)”和一些非理性預(yù)期、行為急需矯正。那么，應(yīng)當(dāng)以什么為突破口，才能“四兩撥千斤”，切實(shí)解決民企融資難問(wèn)題呢？

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